中国人形机器人，抢占全球5万亿美元“大赛道”！

摩根士丹利提出了“人形机器人100”强——目前参与或与类人机器人市场有重大关联的上市公司清单。截至2025年4月25日，“人形机器人100”今年以来上涨了4.5%(等权重基础)，仍然跑赢标普500指数10.5个百分点。

值得注意的是，表现最好的前10家公司中有7家来自中国，大多是“身体”(组件)公司，它们的股价上涨是基于对政府支持、新投资以及来自传统制造业(汽车、航空航天等)需求将在未来几年带来可观类人机器人相关收入的预期。

将人形机器人产业链分为三大核心环节，分别为“大脑”、“身体”和“整合者”。其中，“身体”主要包括传感器、电池、电机、减速器等硬件供应链环节，而中国在该环节中占据主导地位。

关税与类人机器人——短期成本上升，长期影响有限

在短期内，由于特朗普引起的全球贸易摩擦，美国类人机器人材料成本预计将显著上升，美国机器人开发商可能会转向日本/韩国采购零部件以应对较低关税。

然而，摩根士丹利认为，关税不太可能影响长期美国类人机器人的采用前景。目前，许多来自亚洲的类人机器人螺丝、减速器、电机、电池在美国几乎没有替代品。

报告写道：

虽然短期内零部件成本可能较高，但我们预计2030年代和2040年代才会出现大规模采用。

事实上，美国制造业的任何新投资都将大大增加对类人机器人和其他先进机器人的需求，以弥合美国与其他低成本国家之间的劳动力成本差距。

虽然短期内零部件成本可能较高，但我们预计2030年代和2040年代才会出现大规模采用。

事实上，美国制造业的任何新投资都将大大增加对类人机器人和其他先进机器人的需求，以弥合美国与其他低成本国家之间的劳动力成本差距。

报告认为，技术进步将推动人形机器人的普及，特别是在商业和家庭环境中：

到2036年，全球将有约2370万台(约占10亿台总量的2%)类人机器人被采用

到2050年，低收入国家约1400万台，中低收入国家约2.045亿台，中高收入国家约5.043亿台，高收入国家(包括美国)约2.964亿台。

摩根士丹利预计类人机器人平均售价将显著下降：

• 高收入国家：假设2024年的平均价格为20万美元，2040年降至5万美元，2050年降至4.43万美元

• 中高/中低/低收入国家：2024年约4.9万美元(约35万人民币)，到2050年降至约1.45万美元(约10万人民币)

高收入国家：假设2024年的平均价格为20万美元，2040年降至5万美元，2050年降至4.43万美元

中高/中低/低收入国家：2024年约4.9万美元(约35万人民币)，到2050年降至约1.45万美元(约10万人民币)

报告指出，假设6年更换周期，全球类人机器人年收入预计到2035年达到2110亿美元，2040年达到1.2万亿美元，2050年达到4.7万亿美元。